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王珍日本电子巨头索尼4月27日发布2017财年（截止今年3月31日）年报，索尼在2017财年实现营业利润7349亿日元，创下它成立72年以来的最高业绩。2018年4月，平井一夫结束他六年的任期，把索尼总裁兼CEO的权仗交给吉田宪一郎。吉田宪一郎曾表示，他希望让索尼充分体现出科技公司的真正价值。

投资建议：由于利润率较高的游戏业务表现不及预期，加上毛利较低的金山云高速增长，对公司整体毛利率短期可能构成一定压力。因此我们调整内部模型，游戏/办公软件两项细分业务PE分别为12X/25X及云服务PS为4X，将公司目标价从25.16港元下调至18.36港元，19/20年对应的EPS分别为-0.03/0.10，维持“买入”评级。

在战略层面，腾讯一改过去侵略式的业务扩张，而采用了“半条命交给合作伙伴”的投资模式，以流量+资本作为生态的连接器，培养了京东，滴滴打车，美团点评，拼多多，转转，蘑菇街，快手，bilibili，知乎，艺龙，人人车，摩拜单车等等。腾讯的在短短6年间股价涨了接近10倍，成了中国市值最高的互联公司之一，达到了这家公司历史以来的最高峰。

责任编辑：蒋晓桐摩根大通预计美联储将于周三宣布结束系统公开市场账户（SOMA）的正常化进程。然后美联储将恢复到期国债再投资操作，并将机构债和MBS所得本金通过二级市场再投资于美国国债，每月限额200亿美元，超出的部分将再投资于MBS。“如果美联储每月购买大约50亿美元2.25年后到期或更短的国债，这些压力也不会立即消失，表明GC/OIS利差短期内可能保持较宽的水平，”策略师表示。

中国证券报：如何看待当前经济形势与货币政策对有色金属板块的影响？赵晓君：海外货币政策路径转变过程，可以说是对有色金属需求端疲软的印证。美联储货币政策自年初从不加息到9月份的二次降息，使得美债收益率连续下行，市场对美国经济衰退的预期到达阶段性顶峰。美债自年初的转向以后，铜就开始呈现弱势，铜金比目前触及历史的阶段性低点。步入负利率时代后，央行的货币政策空间和有效性均不断递减，而财政刺激在当前的债务规模下使得欧美经济体很难短期内达成共识去实施，致使需求端一直被压制，无论从宏观的基建、房地产到微观的汽车、零售行业表现都不利于有色金属。

●新组建的CSIG，旗下产品业务包括腾讯云，安全、腾讯地图，腾讯优图、以及智慧零售结局方案在内的一系列to B端业务，负责人便是历史上成功狙击51.com的总指挥汤道生。●内容上看，原本OMG广告销售线和CDG广告平台部并入CDG旗下，IEG旗下的动漫、影业被并入PCG都属于部门间的微调。但原属于CDG的智慧零售战略合作部并入CSIG，则是一次典型的战略调整：调整此前腾讯对零售业态的过渡期策略，该项目部未来极有可能会与TO B的业务部门合并，而直接介入业务层面的协助。